今日A股三大指数全天表现分化，收盘涨跌不一。截至收盘，沪指跌0.42%险守3500点，深证成指涨0.56%，创业板指涨1.73%。创业板50指数大涨超2%。两市个股普跌，下跌个股超4000只；两市全天成交1.61万亿元，较上一日放量成交1533亿元，内资主力资金净卖出524亿元；两市涨跌中位数为-1.07%。盘面上，市场情绪弱势，题材概念多数下行，亏钱效应明显。AI产业链全线爆发！光模块、液冷、铜缆高速连接等英伟达产业链领涨市场！、博汇股份20CM涨停，权重股中际旭创、胜宏科技涨超10%；智谱AI、、AI智能体等AI应用概念午后走强，鼎捷数智、云鼎科技等多股涨停；云计算、算力、数据中心等算力产业链集体上涨；出海50、5G、智慧政务等少数概念表现强势。跌幅方面，两市跌停数量骤增至20余只！高位股上演跌停潮，国晟科技、联环药业等多股跌停；煤炭、电力、化工、有色金属等周期概念全线下挫，华银电力、拓日新能跌停；有机硅、光伏设备等光伏产业链回调，亚玛顿跌停；白酒、食品饮料等大消费概念全线走低；CRO、创新药、减肥药等医药概念集体弱势；常山药业跌超10%；银行、券商、保险等大金融板块回调；稳定币、军工产业链、农业、房地产产业链等均表现弱势。
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消息面上，1、英伟达公司创始人黄仁勋在接受总台央视记者采访时宣布：美国已批准H20芯片销往中国，英伟达将推出RTXpro GPU；2、新易盛预计上半年净利37亿元–42亿元，同比增长328%-385%；3、统计局公布数据显示，6月份，社会消费品零售总额同比增长4.8%；4、美国商务部正在调查无人机和多晶硅进口。
今日A股市场震荡分化，沪指险守3500点大关，两市成交额较昨日增加1541亿，达1.63万亿元，沪深300和A500几乎拉了根十字线，科创板、创业板逆势上涨，微盘股指数、北证50下挫。行业表现上来看，通信、计算机、电子涨幅居前，煤炭、农林牧渔、商贸跌幅居前。
1、今天AI+产业链逆势爆发。消息面上美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋在接受总台央视记者采访时宣布两个重要进展：美国已批准H20芯片销往中国和英伟达将推出RTXpro GPU。我们将开始向中国市场销售H20。我非常期待能很快发货H20，对此我感到非常高兴，这真是个非常、非常好的消息。
还有一个利好消息是，某CPO光模块龙头，新出炉的上半年业绩预告很好，净利润同比预增328%~385%，其中二季度净利润环比增长35%~67%，大超预期，验证了光模块的行业高景气度。所以通信ETF（515880）一度暴涨6个多点，冲到了今天ETF涨幅榜的最前排，因为它的光模块占比非常高。
这里科普一下光模块，现在信号都是用光纤传输的，但我们的电脑、路由器、服务器发出和接收的信号，都是电信号，而光纤传输的是光信号，所以需要先把电信号“翻译”成光信号，经光纤传输到终点后，再重新转换成电信号，由终端设备接收。这个负责翻译转换光、电信号的，就是光模块。它是个小长方体，跟U盘差不多大小，插在交换机、路由器、服务器的接口里。
光模块是AI服务器的关键零部件，每台AI服务器（比如搭载8张GPU）通常配有好几个400G光模块，训练集群还需要大量互联，动辄上万只模块。所以AI服务器是光模块需求最强的下游之一。但是AI服务器的需求，直接受制于AI算力需求，而AI算力需求，又受制于AI芯片的供给。H20是英伟达为中国市场定制的AI芯片，虽然性能阉割，但依然是高端AI算力卡。之前因为美国出口限制，英伟达不能发货，直接抑制了阿里、腾讯、字节这些AI模型大客户对AI服务器的需求，因为你没有AI芯片光买服务器也没用。
而现在H20解禁这些大厂又可以大规模上马AI训练集群了，AI服务器的采购需求也噌一下就上来了，那需求往上传导光模块的需求也就起来了。至于CPO（光电共封装），这是一种被行业看好的未来主流光模块技术，也就是直接把光模块和芯片封装在一起，省空间、省能耗，传输速度也更快。如果AI算力需求爆炸增长，CPO这个技术路线当然就更有价值了，这是今天CPO暴涨的原因。
2、今天有一件大事值得关注：央行披露了6月金融数据，M2年率8.3%，预期8.1%，前值7.9%；M1年率4.6%，预期2.8%，前值2.3%；M0年率12%，前值12.1%。前6个月社会融资规模增量为22.83万亿元，同比多4.74万亿元，其中，6月新增社会融资4.2万亿；前6个月人民币贷款增加12.74万亿元，同比多2796亿元，其中，6月新增人民币贷款2.36万亿。
M2-M1剪刀差来到了3.7%，而上个月这一数据是5.6%。众所周知，M2-M1剪刀差是一个衡量经济健康状况的重要指标，剪刀差的收窄，意味着资金的活化度在提升，贷款意愿增加，资金在银行空转的现象有所改善，消费和投资需求可能也在逐步回暖。
大家最关心的是社融，代表了市场的信心，还有就是MI，代表企业扩产、大家消费信心。A股历史上，M1和沪深300的走势成正比。每次M1很好时，股市就不会差的。还有两个亮点，一是企业中长期信贷，同比和环比均是正增长；二是居民中长期信贷，同比和环比均是正增长，大家开始愿意借钱了。
今天央行开展1.4万亿元买断式逆回购操作。7月共有12000亿买断式逆回购到期，开展14000亿买断式逆回购操作后，本月买断式逆回购净投放2000亿。这是连续第2个月加量续作，6月份买断式逆回购也是净投放了2000亿。今天统计局出炉的上半年宏观增速非常好5.3%，其中一季度5.4%，二季度5.2%。
那么这么多利好为什么市场会是这样表现？主要逻辑就是，一方面，上面加码刺激预期减弱。另一方面，随着反内卷等措施的推进，内需可能会有抑制，下半年压力可能会变大。不少人都觉得今年增速可能会是前高后低？会不会真是这样，关键信号就在这个月底的会议里了。
3、今天有一件大事值得关注：特朗普威胁如果50天内无法结束俄乌冲突，他就要对俄罗斯征收“非常严厉的、大约100%”的关税。这个听起来很唬人但实际上很好笑，因为俄美之间已经没啥贸易。2021年制裁之前俄罗斯还有大约2000多亿美金的商品出口到美国，但之后就断崖下滑去年只有30多亿美金，占俄罗斯全年总出口量的不到0.8%，几乎可以忽略不计了。
所以市场并没有被川普这话吓到，还能持续修复走高，并且三大指数都收红了，再次解释了下什么叫成熟市场。不过川普的新一轮关税威胁密集发出，加上马上会有新一波经济数据和财报出来，市场还是更倾向于保持谨慎观望，但也没有瞎悲观，市场对于川普的某些言论，还是非常理性地对待了。
当下全球都是大牛市，各国股市都在新高，A股虽然晃晃悠悠站上3500，但走的还是慢的补涨不明显。我感觉在特朗普的任期，美股会维持在很高的位置。我们大A这一轮行情的长度和高度，也可能超出很多人的预期，大家还是自信耐心一点。最好的应对办法，还是保持均衡注重防御。最好别一味只做股票权益，哪怕是分散做了A股、港股、美股、欧股、日股等全球股市也不够，中债、黄金这类配置，依然很有必要。